ETALON 与 EVRAZ：存托凭证转换；EVRAZ 与 OZON 诉讼；Rosneft 与 Sberbank 股息追偿——以及 AWARR.legal 与 MAGENTA Legal 网络研讨会讨论的其他重要议题
2026年9月23日，MAGENTA Legal 与 AWARR.legal 联合举办了一场网络研讨会，重点讨论近期影响俄罗斯存托凭证（DR）、转换程序、股息请求以及相关诉讼的最新发展。
本次讨论主要围绕投资者目前面临的实际问题展开，包括已经完成及正在进行的 DR 转换程序、转换未成功后的可行方案、未支付股息的追偿、俄罗斯不断发展的司法实践，以及资产变现和将所得款项转移至俄罗斯境外过程中所面临的实际困难。
以下是本次网络研讨会讨论的部分重点内容。
OZON：已完成的转换项目
本次网络研讨会讨论的一个重要案例是 OZON 存托凭证的转换。
MAGENTA Legal 在该事务所经办的全部 OZON 转换指令中实现了 100% 的成功率，客户来自中国、香港、泰国和罗马尼亚。
该程序采用的是 OZON 完成重新注册地迁移（redomiciliation）后适用的标准强制转换机制，而不是针对经济重要组织（economically significant organisations）所规定的特别程序。
值得注意的是，相关工作并不一定在俄罗斯完成股票分配后就结束。对于一家国际投资集团，MAGENTA Legal 协调建立了一套“交钥匙”结构，涵盖存托凭证转换、将转换后取得的股份转让给买方，以及将股份购买价款支付给俄罗斯境外的客户。
因此，OZON 项目的经验表明，根据具体情况，资产转换以及后续变现可以作为一个统一、协调的项目进行安排。MAGENTA Legal 此外还为众多客户成功追偿了股息。
如果 OZON 转换申请被拒绝怎么办？
本次网络研讨会还讨论了转换申请未获成功后可能产生的诉讼问题。
一个关键区别在于，投资者是否提交了申请，以及是否收到了正式的拒绝决定。在这种情况下，可以对拒绝决定及其依据文件进行审查，以评估是否可能存在提出索赔的法律依据。具体的诉讼前景将取决于拒绝的具体原因以及现有证据。
如果投资者在相关转换期限内根本没有提交申请，情况则会更加复杂。由于法律并未普遍要求必须向投资者逐一发出个别通知，因此，如果投资者此前没有进行过相关程序性尝试，这一事实可能会对之后提出任何索赔的评估产生重大影响。
因此，对于正在考虑提起诉讼的投资者而言，对其尝试进行转换这一事实形成完整、可证明的书面记录，可能具有重要意义。
ETALON：剩余时间已经不多
ETALON 的转换程序也是本次网络研讨会的重点议题之一，因为申请提交截止日期 2026年11月5日 即将临近。
希望将 Etalon Group PLC 的 GDR 强制转换为完成重新注册地迁移后的俄罗斯公司股票的投资者，需要为文件收集、授权委托书办理、文件认证、国际递送、俄文翻译以及向登记机构提交文件预留充足时间。
MAGENTA Legal 已建立相关基础设施，可以远程处理上述各个环节，并协调所需的法律及物流工作。该程序的欧洲部分也可以通过 AWARR.legal 进行协调。
对于持有较大规模股份的投资者，本次网络研讨会还讨论了潜在的“交钥匙”结构，即可以与潜在买方协调安排股份转换以及后续出售。此类结构能否实施，除其他因素外，还取决于投资者的身份、适用的限制措施以及是否需要获得俄罗斯政府委员会（Government Commission）的批准。
EVRAZ 与 RUSAGRO：相似的法律框架，不同的程序阶段
EVRAZ 是一个根据第470-FZ号联邦法律完成相关程序的实际案例。该法律适用于经济重要组织。
MAGENTA Legal 表示，该事务所经办的 EVRAZ 转换指令成功率为 100%，客户最终在俄罗斯法律和登记体系内取得了股份，并直接持有 EVRAZ NTMK 的股份。
这一经验对于目前正在进行的 RUSAGRO 程序尤其具有参考价值，因为该程序同样依据第470-FZ号联邦法律。
目前，RUSAGRO 的申请接受期限截至 2026年12月31日。该程序涉及在 2024年9月5日 登记在册并符合相关条件的持有人，但现行法律框架仍存在若干需要解释的问题。
具体的实施结构还可能取决于投资者的身份。对于俄罗斯持有人以及所谓“友好”国家持有人，目前的法律解释可能允许其直接持有相关股份。
对于受到“非友好”身份限制的外国持有人，可能需要采取额外措施，其中可能包括将取得股份的权利转让给俄罗斯公民，并取得俄罗斯政府委员会的批准。
目前，MAGENTA Legal 正在处理 RUSAGRO 程序相关的咨询和申请。随着相关申请陆续得到处理，预计将进一步积累实际操作经验。
未支付股息：Rosneft 与 Sberbank
本次网络研讨会还讨论了与 Rosneft 和 Sberbank 存托凭证前持有人有关的未支付股息追偿问题。
这一问题主要出现在以下情形：投资者未将其 DR 转换为股票，相关 J.P. Morgan DR 计划随后终止，作为基础资产的俄罗斯股票被出售，而此前应支付的股息最终并未支付给相关 DR 持有人。
核心问题在于，原 DR 持有人是否仍可以向俄罗斯发行人追索这些未支付的股息。
目前，MAGENTA Legal 尚未发现能够直接适用并最终解决这一问题的司法先例。因此，任何潜在索赔都需要根据具体情况，对证券托管链条、相关分配、合同关系以及现有证据进行个案审查。目前，已有数名投资者正在与 MAGENTA Legal 讨论开展测试性诉讼（test litigation）的可能性。
超越股息问题的诉讼
本次网络研讨会还讨论了若干正在发展的诉讼途径。
对于欧元债券持有人而言，近期俄罗斯司法实践中已经出现投资者就未支付的本金和票息获得法院判决支持的案件。会议讨论了 GTLK v. Tarasov 案。在该案件中，莫斯科仲裁法院判决支付约 959,500 美元，其中包括本金、票息以及法定利息。
与此同时，俄罗斯相关司法实践仍在不断发展，案件结果在很大程度上取决于具体债券、托管结构、合同关系以及现有证据。
对于受到“非友好”身份限制的投资者，还需要考虑任何诉讼所得款项可能适用的处理规则，包括与 C 类账户（Type-C accounts）相关的限制。
另一个正在发展的途径涉及通过法院命令，将俄罗斯股票从外国经纪商转移至俄罗斯经纪商。
在部分案件中，俄罗斯股东因制裁相关原因导致股票转移指令被拒绝执行，随后通过法院获得了要求进行此类转移的裁定。
对于符合相关条件的投资者而言，这一途径可能为出售俄罗斯股票提供一种可能的解决方案；在存在可用银行渠道的情况下，也可能进一步实现将出售所得转移至俄罗斯境外。
投资者实用工具
本次网络研讨会还介绍了 MAGENTA Legal 开发的两项实用工具。
股息查询可以对八个股息计划下潜在的股息追偿可能性进行初步评估。
诉讼费计算器可以帮助投资者估算俄罗斯法院收取的国家诉讼费，以及某些其他与诉讼相关的额外成本，并分别针对个人和企业提供计算结果。
这两项工具旨在帮助投资者在决定下一步行动之前，对潜在索赔所涉及的实际和财务参数进行初步评估。
观看网络研讨会并查看演示文稿
本次网络研讨会涵盖了广泛的议题，包括已经完成的 OZON 和 EVRAZ 转换项目、即将到来的 ETALON 申请截止日期、正在进行的 RUSAGRO 程序、未支付股息，以及不断发展的诉讼策略。
网络研讨会的录像将很快在 MAGENTA Legal 的 YouTube 频道 上发布。
在此之前，网络研讨会的演示文稿已经可以供投资者查阅。该演示文稿简要概述了会议期间讨论的案件、程序、期限以及实际操作问题。
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